رکوردشکنی تقاضای طلا در آمریکا در ۲۰۲۵؛ سرمایه‌گذاری مالی جایگزین مصرف سنتی شد

بر اساس گزارش رسمی شورای جهانی طلا، تقاضای طلا در ایالات متحده در سال ۲۰۲۵ با رشدی کم‌سابقه معادل ۱۴۰ درصد نسبت به سال قبل به حدود ۶۷۹ تن رسید که بالاترین سطح از سال ۲۰۲۰ محسوب می‌شود. بررسی ترکیب این تقاضا نشان می‌دهد که رشد یادشده تقریباً به‌طور کامل ناشی از جهش سرمایه‌گذاری در صندوق‌های قابل معامله مبتنی بر طلا (ETF) بوده است، در حالی که بخش‌های مصرفی مانند جواهرات، شمش و سکه و همچنین کاربردهای صنعتی، یا کاهش یافته‌اند یا رشد محدودی را تجربه کرده‌اند. در این سال، ETFهای مبتنی بر طلای فیزیکی در آمریکا حدود ۴۳۷ تن جذب سرمایه داشتند و مجموع دارایی آن‌ها به رکورد تاریخی ۲۰۱۹ تن رسید که ارزشی در حدود ۲۸۰ میلیارد دلار را نشان می‌دهد و بیش از دو سوم کل تقاضای طلای آمریکا را به خود اختصاص داده است.

هم‌زمان با این تغییر ساختاری در تقاضا، قیمت جهانی طلا نیز در سال ۲۰۲۵ عملکردی بی‌سابقه ثبت کرد؛ به‌طوری که قیمت مرجع LBMA PM طی سال ۵۳ بار به رکورد تاریخی جدیدی دست یافت. میانگین قیمت طلا در سه‌ماهه چهارم سال به حدود ۴۱۳۵ دلار به ازای هر اونس رسید که نسبت به مدت مشابه سال قبل ۵۵ درصد افزایش نشان می‌دهد و میانگین سالانه قیمت نیز با رشد ۴۴ درصدی به حدود ۳۴۳۱ دلار در هر اونس رسید. این افزایش شدید قیمت، اگرچه از منظر ارزشی موجب حفظ سطح هزینه‌کرد در بخش مصرفی شد، اما در عمل فشار قابل توجهی بر تقاضای فیزیکی، به‌ویژه در بخش جواهرات وارد کرد و باعث کاهش حجم خرید شد.

داده‌های تفصیلی گزارش نشان می‌دهد تقاضای جواهرات در آمریکا در سال ۲۰۲۵ با افت بیش از ۱۱ درصدی به حدود ۱۱۷ تن کاهش یافت و در سه‌ماهه پایانی سال نیز افت سالانه ۱۵ درصدی را ثبت کرد. تقاضای فناوری نیز همسو با روند جهانی و در نتیجه شرایط متغیر صنعت الکترونیک و بازآرایی زنجیره‌های تأمین، حدود ۴ درصد کاهش یافت. در بخش شمش و سکه، اگرچه در کل سال افت بیش از ۲۵ درصدی مشاهده می‌شود، اما در سه‌ماهه چهارم نشانه‌هایی از بهبود نسبی دیده شد که بخشی از آن به فعالیت بازار ثانویه و رفتارهای مبتنی بر حفظ ارزش دارایی نسبت داده می‌شود. در مقابل، سرمایه‌گذاری از طریق ETFها تنها بخشی بود که نه‌تنها کاهش نیافت، بلکه با رشدی فراتر از هزار درصد نسبت به سال قبل، نقش مسلط در بازار طلا ایفا کرد.

گزارش شورای جهانی طلا تأکید می‌کند که شرایط کلان اقتصادی و سیاسی در سال ۲۰۲۵، از جمله تشدید تنش‌های ژئوپلیتیک، نااطمینانی‌های ژئواقتصادی، تضعیف نسبی دلار آمریکا و تغییر انتظارات نسبت به مسیر آتی نرخ‌های بهره، موجب افزایش تقاضا برای دارایی‌های امن و ابزارهای متنوع‌سازی پرتفوی شد. در چنین فضایی، صندوق‌های طلای فیزیکی در سطح جهانی نیز قوی‌ترین سال جذب سرمایه تاریخ خود را ثبت کردند و حدود ۸۰۱ تن تقاضای خالص معادل ۸۹ میلیارد دلار ایجاد شد که بیش از نیمی از آن به بازار آمریکا اختصاص داشت. با این حال، گزارش تصریح می‌کند که با وجود این رشد، سهم طلا در سبد دارایی‌های سرمایه‌گذاری همچنان پایین‌تر از سطوح ثبت‌شده در دوره بحران مالی جهانی و حتی سال ۲۰۲۰ باقی مانده است.

در بخش چشم‌انداز، شورای جهانی طلا پیش‌بینی می‌کند که تداوم نااطمینانی‌های ژئوپلیتیک، احتمال کاهش نرخ‌های بهره در آمریکا و فشارهای وارد بر دلار می‌تواند زمینه‌ساز ادامه ورود سرمایه به ETFهای طلا در سال پیش‌رو شود، هرچند انتظار می‌رود تقاضای مصرفی، به‌ویژه در بخش جواهرات، به دلیل سطوح بالای قیمت طلا همچنان محدود باقی بماند. به‌طور کلی، گزارش سال ۲۰۲۵ را نقطه عطفی در ساختار تقاضای طلا در آمریکا توصیف می‌کند؛ سالی که در آن سرمایه‌گذاری مالی جایگزین تقاضای سنتی مصرفی شد و نقش طلا به‌عنوان ابزار پوشش ریسک و دارایی امن بیش از گذشته برجسته گردید.

منبع خبر :

https://www.gold.org/goldhub/research/gold-demand-trends/us-gold-demand-trends-full-year-2025