بازگشت قیمت مس به مدار صعودی؛ کاهش فروش فلزات و حمایت تقاضای بلندمدت از بازار

قیمت مس در معاملات روز سه‌شنبه با عبور از سطح ۵.۸۵ دلار به ازای هر پوند، بخشی از افت شدید روزهای اخیر را جبران کرد؛ حرکتی که در پی کاهش نوسانات بازار فلزات پایه، ورود خریداران کم‌ریسک و بازگشت تدریجی تقاضا از سوی مصرف‌کنندگان صنعتی، به‌ویژه در چین، شکل گرفت. این بهبود قیمتی پس از آن رخ داد که مس طی دو روز معاملاتی قبل، تحت فشار موج سنگین فروش و شناسایی سود، تا حدود ۱۵ درصد از اوج تاریخی ثبت‌شده در هفته گذشته عقب‌نشینی کرده بود. در آن مقطع، رشدهای پرشتاب ناشی از فعالیت‌های سوداگرانه جای خود را به اصلاح قیمتی داد و معامله‌گران، به‌خصوص در بازار چین، با تغییر سریع احساسات، موقعیت‌های خرید خود را کاهش دادند. با این حال، کاهش فشار فروش و تثبیت نسبی سایر فلزات صنعتی، زمینه را برای بازگشت تدریجی خریداران فراهم کرد.

از منظر بنیادی، بازگشت تولیدکنندگان و مصرف‌کنندگان چینی به بازار نقش مهمی در حمایت از قیمت‌ها ایفا کرده است. شرکت‌های چینی با استفاده از افت قیمت‌ها، اقدام به خرید مس در سطوح پایین‌تر کردند تا پیش از آغاز تعطیلات سال نو قمری، موجودی انبارهای خود را تقویت کنند؛ موضوعی که به طور سنتی در ماه‌های منتهی به این تعطیلات، به بهبود تقاضای فیزیکی در بازار کمک می‌کند. این در حالی است که فروش کلی فلزات پایه در هفته‌های اخیر کاهش یافته و بسیاری از صنایع مصرف‌کننده، به دلیل نااطمینانی‌های اقتصاد کلان جهانی، رویکرد محتاطانه‌تری در خرید مواد اولیه در پیش گرفته‌اند. همین کاهش فروش، در کوتاه‌مدت نوسانات را تشدید کرد، اما در ادامه با رسیدن قیمت‌ها به سطوح جذاب‌تر، به بازگشت تقاضا انجامید.

در افق میان‌مدت و بلندمدت، چشم‌انداز مس همچنان از حمایت ساختاری برخوردار است. انتظارات مربوط به رشد تقاضا از سوی پروژه‌های انرژی‌های تجدیدپذیر، توسعه شبکه‌های برق، خودروهای برقی و به‌ویژه گسترش مراکز داده مرتبط با هوش مصنوعی، همچنان یکی از مهم‌ترین محرک‌های بازار به شمار می‌رود. این عوامل در شرایطی مطرح هستند که بازار جهانی مس با محدودیت‌های جدی سمت عرضه مواجه است؛ چرا که طی دهه‌های گذشته، سرمایه‌گذاری ناکافی در پروژه‌های معدنی جدید، ظرفیت مازاد تولید را کاهش داده و هرگونه اختلال در زنجیره عرضه می‌تواند به سرعت به افزایش قیمت‌ها منجر شود. در نتیجه، اگرچه اصلاح‌های مقطعی اجتناب‌ناپذیر است، اما توازن کلی بازار همچنان شکننده باقی مانده است.

در عین حال، تحولات سیاست پولی آمریکا و فضای کلان مالی جهانی بر نوسانات اخیر مس و سایر فلزات صنعتی سایه انداخته است. تشدید افت قیمت‌ها در روزهای گذشته تا حدی پس از اعلام دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور ایالات متحده، مبنی بر معرفی کوین وارش به‌عنوان رئیس بعدی فدرال رزرو رخ داد؛ اقدامی که از سوی بازارها به‌عنوان نشانه‌ای از رویکرد انقباضی‌تر و تداوم سیاست‌های سخت‌گیرانه پولی تلقی شد. تقویت دلار آمریکا در چنین فضایی، معمولاً فشار مضاعفی بر قیمت کالاهای دلاری از جمله مس وارد می‌کند. با این حال، واکنش اخیر بازار نشان می‌دهد که در کنار متغیرهای پولی، عوامل بنیادین عرضه و تقاضا همچنان نقش تعیین‌کننده‌ای در مسیر قیمتی مس ایفا می‌کنند و هرگونه کاهش فروش فلزات، در صورت همراهی با افت سرمایه‌گذاری معدنی و چشم‌انداز مثبت تقاضای جهانی، می‌تواند به‌سرعت به بازگشت قیمت‌ها منجر شود.